動力煤價格繼續(xù)上漲，煉焦煤價格維持平穩(wěn)。國內動力煤價格受煤炭季節(jié)性需求及水電出力不足，火電需求增加影響將上漲至高位。煤炭進口高位運行，將抑制國內市場動力煤價格漲幅，我們預計動力煤價格創(chuàng)出今年新高的可能性較大。煉焦煤價格維持平穩(wěn)。煉焦煤價格主要受煉焦煤需求影響，四季度煉焦煤需求將回落，主要影響因素：一是鐵路投資下滑，二是保障房開工率達86%，訂做不銹鋼，但未能惠及下游市場，保障房建設停留在開工階段的只開不建對鋼材等下示眾業(yè)難產生實際需求。

重點關注的品種：動態(tài)低市盈率品種，中國神華和蘭花科創(chuàng);資產注入預期公司，潞安環(huán)能、山煤國際和神火股份;超跌反彈品種鄭州煤電、國投新集、露天煤業(yè)和西山煤電等。

下調煤氣化評級，由“買入”調整為“持有”。調整理由，公司業(yè)績低于我們此前預期;公司股權劃撥歸晉煤集團托管，能否成為晉煤集團唯一上市平臺，尚不確定。

維持行業(yè)“中性”評級。煤炭板塊是自4 月18 日市場調整以來跌幅較少的板塊之一 。當前煤炭板塊市盈率(TTM)15.44 倍，基于2011 年一致預期的市盈率14.12 倍，在各行業(yè)中估值水平處于中等偏低水平,。從煤炭板塊縱向的估值水平看，目前的市盈率低于中值和均值水平，距離過往最低9 倍市盈率水平有一定空間,不銹鋼鏡面板。