價(jià)格相對(duì)較低，每年春節(jié)前不銹鋼鏡面板市場(chǎng)交易比較清淡。鋼貿(mào)商通常在低位進(jìn)貨存儲(chǔ)部分資源，春節(jié)后價(jià)格上漲時(shí)銷售存貨博取價(jià)差。根據(jù)鋼貿(mào)行業(yè)多年的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)'冬儲(chǔ)'獲得的利潤(rùn)要高于囤貨的資金占用成本。進(jìn)入2010年'冬儲(chǔ)'時(shí)節(jié)，鋼貿(mào)商對(duì)是否'冬儲(chǔ)'仍顯彷徨，主要原因如下：一是不銹鋼鏡面板價(jià)格持續(xù)上漲，螺紋鋼、熱軋卷板價(jià)格已接近年內(nèi)高點(diǎn)，鋼貿(mào)商囤貨成本增加，蘭格鋼鐵信息研究中心數(shù)據(jù)顯示，2010年11月初至2011年1月12日，螺紋鋼(Φ25mm全國(guó)均價(jià)從4272元/噸上漲至4681元/噸，漲幅達(dá)9.57%熱軋卷板(5.5mm全國(guó)均價(jià)從4272元/噸上漲至4711元/噸，漲幅達(dá)10.28%二是成本上漲預(yù)期不如去年強(qiáng)烈，去年'冬儲(chǔ)'時(shí)節(jié)，鋼貿(mào)商普遍預(yù)期2010年鐵礦石價(jià)格會(huì)有大幅上漲，鋼價(jià)成本上升因素驅(qū)動(dòng)下，鋼貿(mào)商開(kāi)始'冬儲(chǔ)'今年一季度淡水河谷鐵礦石價(jià)格較2010第四季度每噸上漲12美元左右；力拓鐵礦石價(jià)格每噸上漲10美元左右，而2010年3月鐵礦石長(zhǎng)協(xié)礦談判價(jià)格上漲50美元左右。

三是2010年央行六次上調(diào)春款準(zhǔn)備金率、兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，這使得鋼貿(mào)商資金面收緊并增加了融資成本。以上因素使得鋼貿(mào)商對(duì)'冬儲(chǔ)'持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)橐坏┕?jié)后鋼價(jià)回調(diào)，鋼貿(mào)商將將會(huì)面臨很大的虧損，如何規(guī)避因不銹鋼鏡面板'冬儲(chǔ)'帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，以往'冬儲(chǔ)'避險(xiǎn)策略有以下幾種：一、通過(guò)預(yù)付款的方式節(jié)省資金占用和倉(cāng)儲(chǔ)成本 目前直供和分銷依然是國(guó)鋼鐵產(chǎn)品向終端用戶流通的主要方式。據(jù)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年1-10月，國(guó)重點(diǎn)大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向終端用戶的直供量占銷售總量的比例為35.2%通過(guò)經(jīng)銷商分銷渠道銷售的比例為42.6%國(guó)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的進(jìn)行分銷的主要方式是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)向一級(jí)代理商銷售，一級(jí)代理商再向終端用戶或中小鋼貿(mào)商銷售。如果鋼貿(mào)商'冬儲(chǔ)'采取全額付款的方式，全額付款的資金占用量非常大，而預(yù)付款方式可用較少資金來(lái)提前鎖定資源量，中小鋼貿(mào)商按照預(yù)付款方式向大鋼貿(mào)商采購(gòu)，大型鋼貿(mào)商通過(guò)預(yù)付款向鋼廠訂貨，訂貨價(jià)格要在鋼廠發(fā)貨時(shí)出廠價(jià)的基礎(chǔ)上，上浮一定空間以保證鋼廠及時(shí)向鋼貿(mào)商發(fā)貨，這種方式將減少鋼貿(mào)商的資金占用量、資金占用成本，節(jié)省囤貨期間的倉(cāng)儲(chǔ)成本。二、資金實(shí)力雄厚的鋼貿(mào)商可進(jìn)入鋼鐵上游貿(mào)易對(duì)沖不銹鋼鏡面板進(jìn)貨成本 成本驅(qū)動(dòng)是近年不銹鋼鏡面板市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的主要影響因素之一，鐵礦石價(jià)格的上漲帶動(dòng)下游不銹鋼鏡面板價(jià)格的上漲，因此，有實(shí)力的鋼貿(mào)商，將一部分冬儲(chǔ)資金進(jìn)行鐵礦石貿(mào)易，各類資源型大宗商品價(jià)格高企、全球?qū)捤韶泿耪叩拇蟊尘跋拢F礦石價(jià)格今年上漲仍然是大概率事件，如果不銹鋼鏡面板價(jià)格上漲，那么鋼貿(mào)商能從鐵礦石貿(mào)易中獲利；如果不銹鋼鏡面板價(jià)格下跌，鐵礦石易漲難跌的特性也彌補(bǔ)了鋼貿(mào)商將大部分資金用來(lái)購(gòu)買不銹鋼鏡面板現(xiàn)貨帶來(lái)的損失。三、利用期貨、電子盤套期保值 依照多年的規(guī)律，春節(jié)后的鋼價(jià)基本不會(huì)低于春節(jié)前兩個(gè)月的平均水平，但在近期鋼價(jià)上行的背景下，并且不銹鋼鏡面板市場(chǎng)金融屬性的增強(qiáng)使市場(chǎng)經(jīng)常在短期內(nèi)劇烈波動(dòng)，目前的條件下'冬儲(chǔ)'具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)期貨和電子盤套期保值是不銹鋼鏡面板貿(mào)易商規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。假設(shè)鋼貿(mào)商套期保值采取賣方套期保值的方式(手頭有庫(kù)存尚未銷售的貿(mào)易商一般采取賣方套期保值的方式)其基本原理是期貨市場(chǎng)或電子盤上賣出與冬儲(chǔ)的現(xiàn)貨數(shù)量相等或相當(dāng)?shù)牟讳P鋼鏡面板期貨合約，如果市場(chǎng)價(jià)格下跌，那么期貨市場(chǎng)做空的獲利能減少冬儲(chǔ)現(xiàn)貨的損失，規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，套期保值也存在風(fēng)險(xiǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)是基差(基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，賣方套期保值的情況下，如果遠(yuǎn)期基差不變，那么完全實(shí)現(xiàn)套期保值，不銹鋼加工廠，沒(méi)有盈利也沒(méi)有虧損；基差變小，存在凈損失；基差增大，存在凈盈利。根據(jù)以上原理，鋼貿(mào)商只要關(guān)注基差的變化來(lái)確定出貨的時(shí)機(jī)就可以了而不必要去通過(guò)紛繁復(fù)雜的信息去分析市場(chǎng)的變化，這需要鋼貿(mào)商研究分析基差的變動(dòng)規(guī)律，基差變小的情況下建倉(cāng)，當(dāng)基差增大產(chǎn)生合理的利潤(rùn)區(qū)間時(shí)要逐步平倉(cāng)(因期貨合約交割程序復(fù)雜，且其中涉及費(fèi)用較多，因此不建議企業(yè)采取實(shí)物交割的方式，這一點(diǎn)上電子盤合約交割要比期貨合約容易，更適合擁有現(xiàn)貨資源的鋼貿(mào)商。鋼貿(mào)商就可以在此過(guò)程中運(yùn)用基差波動(dòng)來(lái)套期保值并獲取額外收益。鋼貿(mào)商參與期貨必須要有相應(yīng)的內(nèi)控制度，嚴(yán)格按照套值保值的規(guī)章制度買賣期貨并及時(shí)檢查。